La tecnologia continua a sostenere la crescita economica globale, la produttività e l’innovazione.
All’interno di questo ampio panorama, intravediamo diversi settori chiave che offriranno interessanti opportunità di investimento nei prossimi anni: produttori di apparecchiature per semiconduttori, produttori di memoria, storage e hardware e società del settore energetico. Ogni settore svolge un ruolo fondamentale nel rendere più ampio l’accesso all’intelligenza artificiale (AI).
Nessun settore è più cruciale per il progresso tecnologico attuale dei semiconduttori. Con l’espansione rapida dei carichi di lavoro dell’AI, la necessità di chip avanzati – processori logici, memoria ad alta larghezza di banda, acceleratori e altri componenti specializzati – continua a crescere. Le aziende che realizzano le sofisticate apparecchiature necessarie per produrre questi chip svolgono un ruolo particolarmente rilevante e distintivo.
Riteniamo che la solidità del settore dei semiconduttori sia sostenuta da due tendenze persistenti:
- La produzione di chip sta diventando sempre più complessa e richiede strumenti sempre più avanzati.
- La spesa in conto capitale è in aumento, mentre i produttori investono massicciamente per sostenere l’AI e la produzione di semiconduttori di ultima
generazione.
Man mano che i data center dedicati all’AI, i sistemi autonomi e il calcolo accelerato
diventano mainstream, le aziende produttrici di apparecchiature per semiconduttori occupano di fatto un punto strategico della catena di fornitura – beneficiando di una forte visibilità sulla domanda e di elevati ostacoli all’ingresso. Le aziende che producono componenti all’interno dei data center – come hardware di rete, soluzioni ottiche e componenti per server – sono ben posizionate per beneficiare della rapida espansione delle infrastrutture abilitate all’AI. Mentre hyperscaler e aziende si affrettano ad ampliare la capacità, questi fornitori fondamentali sono destinati a catturare la domanda legata alla crescita fisica dell’ecosistema dei data center
Allo stesso tempo, il mondo sta generando, archiviando e trasferendo una quantità di
dati mai vista prima. L’adozione dell’AI, la crescita del cloud computing, i dispositivi edge e i sistemi connessi stanno esercitando una pressione enorme sull’infrastruttura globale di memoria e storage. La memoria ad alta larghezza di banda (HBM) è diventata una delle tecnologie più importanti per l’AI, offrendo la capacità di trasferimento necessaria ad alimentare gli acceleratori di nuova generazione. Oltre all’HBM, la domanda di NAND e DRAM (altre tecnologie di memoria) continua ad aumentare con l’espansione dei data center cloud, l’aggiornamento delle infrastrutture IT aziendali e la crescente necessità di storage in settori come l’automotive e l’automazione industriale.
L’energia è un altro pilastro essenziale nel panorama degli investimenti tecnologici. Nonostante tutti i progressi nel campo dell’informatica, questi sistemi non possono funzionare senza un’alimentazione sufficiente e affidabile. Con l’aumento delle esigenze di calcolo, in particolare dai cluster di formazione e inferenza sull’AI, la disponibilità di energia sta diventando un vincolo chiave per la crescita. I data center sono oggi tra i consumatori di elettricità a più rapida crescita in tutto il mondo. Ciò pone i produttori di energia e le utility in una posizione strategicamente importante, in quanto forniscono l’energia necessaria per l’AI e le infrastrutture digitali.
Negli ultimi anni, gran parte dell’attenzione negli investimenti tecnologici si è concentrata sulle mega‑cap ‘Magnificent 7’ – comprensibilmente, dato il loro forte andamento nel 2023 e nel 2024. Tuttavia, riteniamo che la prossima fase di opportunità possa risiedere negli strati fondamentali della tecnologia — apparecchiature per semiconduttori, memoria, storage e componenti hardware, oltre al settore energetico. Questi segmenti sostengono megatrend di lungo periodo e di natura strutturale, tra cui AI, cloud computing, elettrificazione e trasformazione digitale.
Grazie agli elevati ostacoli all’ingresso, al forte allineamento con le priorità nazionali e alla crescente rilevanza strategica, questi settori offrono vantaggi competitivi convincenti e un interessante potenziale di rendimento di lungo periodo, mentre l’economia globale entra in una nuova fase.
