KI entwickelt sich weiter
Ist Ihr Technologieportfolio darauf vorbereitet?
Zu Marketingzwecken. Ihr Kapital ist einem Risiko ausgesetzt. Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW und das KIID / KID, bevor Sie endgültige Anlageentscheidungen treffen.
Über die Schlagzeilen zu KI hinausblicken
Die nächste Phase der KI könnte weit über die führenden Mega-Cap-Technologieunternehmen hinausreichen und auch die Infrastruktur- sowie Spezialunternehmen umfassen, die eine breite Einführung ermöglichen. Die Identifizierung dieser Chancen erfordert fundierte Branchenkenntnisse, Nähe zum Markt und Bewertungsdisziplin – nicht nur eine thematische Ausrichtung.
Fast vier Jahrzehnte des Investierens über Technologiezyklen hinweg haben eine gleichbleibende Erkenntnis vermittelt: Führungspositionen ändern sich, und die größten Chancen liegen nicht immer bei den Titeln, die Anleger bereits halten.
Vor achtundzwanzig Jahren war Google gerade erst gestartet, und bis zum iPhone sollten noch Jahre vergehen. Cloud Computing existierte nicht, und künstliche Intelligenz war weitgehend auf die akademische Forschung beschränkt.
Seitdem hat sich die technologische Führungsrolle wiederholt verlagert. Jeder Zyklus brachte neue Marktführer hervor, häufig jenseits der Namen, die Anleger von Beginn an besten kannten.
Genau hier zeigt sich der Wert von Erfahrung. Wer technologische Umbrüche erfolgreich navigieren will, braucht tiefes Unternehmensverständnis, fundierte Branchenkenntnisse und einen disziplinierten Blick auf Bewertungen – nicht nur die Begeisterung für einen vielversprechenden Trend.
Erfahrung in jedem Zyklus
Nur wenige Investmentteams haben so viele dieser Technologiezyklen durchlaufen wie Paul Wick und sein Team. Paul investiert seit fast vier Jahrzehnten in Technologieunternehmen und zählt zu den dienstältesten Technologieinvestoren in den USA. Heute leitet er ein Team, das mehr als 47 Milliarden US-Dollar1 in technologieorientierten Portfolios verwaltet.
Das Team vereint 12 Senior-Analysten mit durchschnittlich mehr als 28 Jahren Branchen- und Investmenterfahrung und deckt damit das gesamte Technologiespektrum ab. Ergänzt wird diese Expertise durch Investoren, die selbst in führenden Technologieunternehmen tätig waren. Ein Beispiel ist Halbleiterexperte Shekhar Pramanick, der vor seinem Wechsel ins Team bei AMD arbeitete und mehr als 50 Patente anmeldete. Gerade in der Technologiebranche, in der neue Trends und Innovationen oft lange vor ihrer finanziellen Wirkung sichtbar werden, verschafft diese unmittelbare Branchenkenntnis einen entscheidenden Informationsvorsprung.
Ein weiterer Vorteil ist die Präsenz des Teams in den beiden wichtigsten Zentren der US-Technologiebranche: dem Silicon Valley und New York. Die Nähe zu vielen der Unternehmen, die den technologischen Wandel und die Entwicklung von Künstlicher Intelligenz maßgeblich vorantreiben, ermöglicht einen unmittelbaren Einblick in die Dynamik des Sektors. Der regelmäßige Austausch mit Managementteams, Kunden, Lieferanten und Technologieexperten liefert wertvolle Perspektiven, die helfen können, neue Entwicklungen frühzeitig zu erkennen und besser einzuordnen.
1 Columbia Threadneedle Investments, Stand: 30. Juni 2026.
Wo die nächsten KI-Chancen entstehen
Diese Perspektive prägt auch den Blick des Teams auf das Thema Künstliche Intelligenz. Zwar zählt KI heute zu den dominierenden Anlagethemen an den Kapitalmärkten, doch ein Großteil der Investitionen konzentriert sich weiterhin auf wenige große Technologiekonzerne. Für viele Anleger bedeutet ein KI-Engagement daher vor allem eines: die bekannten Mega-Cap-Titel im Portfolio zu halten.
Aus Sicht des Teams könnte die nächste Phase der KI-Wertschöpfung jedoch deutlich breiter ausfallen. Wie wir in einem kürzlich veröffentlichten Beitrag erläutert haben2 , dürften künftig nicht nur die führenden Chip- und Cloudanbieter profitieren. Auch Unternehmen aus den Bereichen Infrastruktur, spezialisierte Technologien und Schlüsselkomponenten könnten eine zunehmend wichtige Rolle bei der breiten Einführung von KI spielen.
Die attraktivsten Chancen könnten daher dort liegen, wo die Märkte bislang noch weniger Aufmerksamkeit schenken: bei den Unternehmen, die die technologische Grundlage für das nächste Kapitel der KI-Entwicklung schaffen.
Der Erfolg von KI beschränkt sich nicht auf die Entwicklung leistungsfähiger Prozessoren. Die Technologie ist auf ein komplexes Ökosystem angewiesen, das die Speicherung, Verarbeitung und den Austausch enormer Datenmengen überhaupt erst ermöglicht. Dazu zählen unter anderem Rechenzentren, Netzwerkinfrastruktur und spezialisierte Technologien entlang der gesamten Wertschöpfungskette.
Gerade hier können sich zusätzliche Anlagechancen eröffnen. Ein spezialisierter Research-Ansatz hilft dabei, Unternehmen zu identifizieren, die vom Ausbau der KI-Infrastruktur profitieren, auch wenn sie nicht zu den bekannten Namen der Branche gehören.
2 Quelle: Columbia Threadneedle Investments, KI nach der Rallye: Die nächste Ebene der Technologie-Gewinner
Von der Investmentidee zur Anlagechance
Western Digital und Marvell Technology verdeutlichen diesen Ansatz. Während Western Digital vom stetig wachsenden Bedarf profitiert, enorme Datenmengen für KI-Anwendungen zu speichern, verfügbar zu machen und effizient zu verwalten, adressiert Marvell einen anderen kritischen Bereich der KI-Infrastruktur: den schnellen und zuverlässigen Datentransfer innerhalb moderner Rechenzentren. Mit spezialisierten Chips, Netzwerklösungen und optischen Verbindungstechnologien trägt das Unternehmen dazu bei, die zunehmende Komplexität KI-getriebener Systeme zu bewältigen.
In beiden Fällen basiert die Investmentthese nicht allein auf dem Thema KI. Entscheidend ist vielmehr, ob strukturelle Nachfrage, eine starke Marktposition und attraktive Bewertungen die Grundlage für nachhaltiges Wachstum schaffen.
Dieselbe Logik lässt sich auf weitere Bereiche der KI-Infrastruktur übertragen, etwa auf Energieversorgung, Kühlung oder Datenspeicherung. Diese Unternehmen stehen selten im Mittelpunkt der öffentlichen Aufmerksamkeit, können jedoch eine Schlüsselrolle für die weitere Verbreitung von Künstlicher Intelligenz spielen. Gerade hier ergeben sich oft interessante Anlagechancen jenseits der bekannten Marktführer.
Disziplin statt Euphorie
Erfahrung hilft Anlegern nicht nur dabei, Chancen zu erkennen, sondern auch dabei, typische Fehler früher Marktphasen zu vermeiden.
Mit der zunehmenden Dynamik rund um das Thema KI wird Bewertungsdisziplin immer wichtiger. In den frühen Phasen eines technologischen Wandels profitieren häufig viele Unternehmen von der allgemeinen Marktbegeisterung. Mit zunehmender Reife eines Trends rücken jedoch die Fundamentaldaten stärker in den Fokus: nachhaltiges Umsatzwachstum, robuste Margen, solide Cashflows und die Fähigkeit, Wettbewerbsvorteile langfristig zu sichern. Wer frühere Technologiezyklen erlebt hat, weiß, wie schnell aus einer überzeugenden Wachstumsstory eine ambitionierte Bewertung werden kann.
Aus diesem Grund verfolgt das Team einen Growth-at-a-Reasonable-Price-(GARP)-Ansatz, der tiefgehende Fundamentalanalyse mit einem konsequenten Fokus auf Bewertungen verbindet. Die Portfoliokonstruktion orientiert sich an Überzeugung, Chancen und Risiken und nicht an Benchmarkgewichtungen oder kurzfristigen Marktbewegungen.
Durch konsequente Bewertungsdisziplin versucht das Team zu vermeiden, Momentum-Titeln hinterherzulaufen oder zu viel für Wachstum zu bezahlen.
Für Anleger, die bereits in Technologie investiert sind, stellt sich daher die Frage, ob ihr Portfolio auch jene Unternehmen umfasst, die die nächste Phase des KI-Wachstums ermöglichen und maßgeblich von ihr profitieren könnten.
In einem zunehmend wettbewerbsintensiven Markt können tiefgehende Branchenkenntnisse, langjährige Erfahrung und ein disziplinierter Bewertungsansatz den entscheidenden Unterschied machen – zwischen einem bloßen Engagement in einem Trendthema und einer gezielten Positionierung für nachhaltigen Anlageerfolg.
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