- Le panorama des investissements s’est modifié sous l’effet des pressions croissantes exercées par les gouvernements et les régulateurs en faveur de la lutte contre le changement climatique et de l’attention désormais portée à la durabilité, sanctionnant l’impact direct que peuvent avoir les entreprises sur les systèmes et les économies en faveur d’une transition forte et durablement positive.
- ILes sociétés d’investissement du monde entier sont désormais confrontées à ce défi. L’intégration à part entière des critères ESG dans les processus de recherche et d’investissement implique un engagement et des investissements significatifs dans des infrastructures de données et de systèmes.
- Les gestionnaires d’actifs seront tenus d’intégrer des facteurs de durabilité dans leurs décisions d’investissement et d’en apporter la preuve au travers d’une communication et d’un reporting client clairs et homogènes.
- Face aux changements de l’environnement macroéconomique mondial et des différents secteurs, les attentes des clients devraient selon nous évoluer dans la durée pour exiger une meilleure intégration des considérations ESG et mettre davantage l’accent sur les stratégies ESG axées sur les résultats les plus performantes. Cela prendra du temps, mais c’est la conséquence inévitable des objectifs fixés par les régulateurs, notamment en matière d’émissions nettes nulles, et des autres engagements pris par les entreprises pour répondre à l’évolution des aspirations des clients.
L’année 2020 a été marquée par des bouleversements sans précédent au niveau mondial – tant sur le plan économique que
social et politique. Les impacts les plus marqués ont été le fait de la pandémie de coronavirus, qui a vraisemblablement modifié à
jamais de nombreux aspects de notre vie. Le paysage de l’investissement a changé lui aussi, sous l’effet des pressions croissantes
exercées par les gouvernements et les régulateurs en faveur de la lutte contre le changement climatique et de l’attention désormais
portée à la durabilité, sanctionnant l’impact direct que peuvent avoir les entreprises sur les systèmes et les économies en faveur
d’une transition forte et durablement positive. La pandémie n’a fait qu’accélérer la prise de conscience du changement climatique
et continue de promouvoir plus généralement l’investissement responsable (IR).
Dans le cadre des réformes réglementaires ambitieuses lancées au niveau
de l’UE et à l’échelle internationale, les entreprises se sont fixé des objectifs
d’émissions nettes nulles à l’horizon 2050, ce qui, par ricochet, a suscité un
intérêt croissant pour toutes les questions ESG (environnementales, sociales
et de gouvernance) et incité tous les acteurs à adopter des normes plus
strictes en la matière et à faire preuve d’une transparence et d’une reddition
de comptes accrues. Dès lors, le paysage de l’investissement s’est modifié en
ce sens que les attentes et les exigences des clients ont considérablement
évolué, avec à la clé des mutations fondamentales pour les investisseurs et
les gestionnaires d’actifs du monde entier.
Pour bien appréhender les conséquences de ces changements pour le
secteur de l’investissement et les clients que nous servons, il peut être utile
de s’écarter de certains des principaux thèmes.
Intégration
Les considérations ESG ne datent pas d’aujourd’hui – cela fait plusieurs
années qu’elles occupent une place de premier plan (quoique variable)
dans les approches d’investissement fondamentales. La réglementation de
l’UE vise cependant à ce que les aspects ESG soient pris en compte par
tous les investisseurs. Dès lors, la transition fondamentale actuellement à
l’oeuvre impose aux investisseurs de démontrer que le risque de durabilité,
représenté par les critères ESG, a été intégré dans leurs processus
décisionnels. Les sociétés d’investissement du monde entier sont désormais
confrontées à ce défi. L’intégration à part entière des critères ESG dans les
processus de recherche et d’investissement implique un engagement et
des investissements significatifs dans des infrastructures de données et
de systèmes. Cela étant, les attentes des clients évoluent rapidement, et
les gestionnaires d’actifs sont de plus en plus tenus de démontrer qu’ils
ont véritablement intégré les considérations ESG, pas seulement dans leur
recherche d’investissement, mais dans tous les aspects de leur organisation
et de leur culture.
Transparence
Au cours de la dernière décennie, régulateurs et responsables politiques
de l’UE ont intensifié les pressions sur le secteur de l’investissement en
faveur d’une plus grande transparence au profit des clients, via des initiatives
relevant de la directive MiFID, mais aussi au travers du principe de traitement
équitable des clients et de la récente étude de marché sur la gestion d’actifs.
Dans le même temps, le règlement sur la publication d’informations en
matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) pose
de nouveaux jalons en matière de transparence. Les gestionnaires d’actifs
seront tenus d’intégrer des facteurs de durabilité dans leurs décisions
d’investissement et d’en apporter la preuve au travers d’une communication et
d’un reporting client clairs et homogènes. Par le passé, la terminologie utilisée
dans le cadre de la commercialisation des fonds et entourant l’investissement
responsable, durable et ESG prêtait à confusion. L’un des principaux objectifs
des régulateurs a donc été de définir un ensemble de normes minimales
claires et homogènes auxquelles les fonds doivent répondre pour pouvoir être
commercialisés en tant que véritables fonds ESG ou à impact durable.
Choix
Historiquement, les clients qui investissaient dans des fonds en gestion
collective avaient le choix entre des stratégies « standard » ou des fonds
ESG ou durables dédiés, tandis que ceux qui optaient pour des mandats
distincts avaient la possibilité de définir des préférences ESG et des critères
d’exclusion personnalisés. Dans le nouveau paysage d’investissement,
en revanche, les considérations ESG seront intégrées à l’ensemble des
stratégies d’investissement proposées par les gestionnaires d’actifs.
Le degré de prise en compte au niveau des titres et des portefeuilles variera
en fonction de l’objectif visé par la stratégie, qui pourra mettre l’accent
sur des questions ESG spécifiques ou s’inscrire dans une optique de
durabilité plus générale, conformément aux articles 8 et 9 du SFDR.
Face aux changements de l’environnement macroéconomique mondial et
des différents secteurs, les attentes des clients devraient selon nous évoluer
dans la durée pour exiger une meilleure intégration des considérations ESG
et mettre davantage l’accent sur les stratégies ESG axées sur les résultats
les plus performantes. Cela prendra du temps, mais c’est la conséquence
inévitable des objectifs fixés par les régulateurs, notamment en matière
d’émissions nettes nulles, et des autres engagements pris par les entreprises
pour répondre à l’évolution des aspirations des clients. Dans ce contexte, il
est essentiel selon nous que les gestionnaires d’actifs puissent accompagner
les clients à toutes les étapes de cette transition. En retour, les clients
bénéficieront d’un plus grand choix de produits, mieux adaptés et à même
d’offrir de meilleurs résultats.
Nous entrons en 2021 dans une nouvelle ère d’investissement – une ère où les aspects ESG font désormais partie intégrante des facteurs de risques et d’opportunités et où la prise en compte et l’intégration de l’IR sont la règle
Conclusion – Quelles perspectives d’avenir ?
Nous entrons en 2021 dans une nouvelle ère d’investissement – une ère où
les aspects ESG font désormais partie intégrante des facteurs de risques
et d’opportunités et où la prise en compte et l’intégration de l’IR sont la
règle. Cette situation devrait selon nous favoriser un plus grand choix
de produits et des innovations accrues. En tant que secteur, nous nous
attacherons davantage à promouvoir les bienfaits d’une gouvernance saine,
de la responsabilité sociale et de la sensibilisation à l’environnement dans
l’optique d’assurer la durabilité à long terme et de meilleurs résultats pour
nos clients. En tant que fiduciaires et gestionnaires responsables du capital
de nos clients, nous sommes investis d’une responsabilité non seulement
envers eux, mais aussi envers nos employés, les générations futures et
les économies que nous soutenons. Jamais la nécessité de se mobiliser à
l’échelle du secteur n’a été aussi impérieuse.
