L’inflation : un sujet qui a fait couler
beaucoup d’encre, et provoqué une
rotation du marché. Mais l’inflation
est-elle temporaire ou permanente,
bénéfique ou néfaste ? Une chose est
claire : elle a augmenté partout dans le
monde. Forts du succès des programmes
de vaccination dans de nombreux pays
développés, les marchés sont à l’affût des
opportunités promises par le redémarrage
à plein régime des économies.
Cependant, la reprise économique est également alimentée par la vigueur de
la consommation (les dépenses sont
nécessairement restreintes en période de
confinement) et les mesures de relance
budgétaire massives mises en oeuvre par
les gouvernements. Aux Etats-Unis, par
exemple, le président Biden a proposé de
consacrer 2.250 milliards USD sur huit ans
à un vaste programme d’infrastructures et
d’initiatives sociales,1 qui vise également
à promouvoir la transition « verte » outre-
Atlantique en investissant dans l’énergie
propre, l’électrification des transports
et la décarbonisation des bâtiments et
de l’agriculture.
Dans le même temps, à la suite
des perturbations que connaissent les
chaînes d’approvisionnement mondiales,
de nombreux produits sont en rupture
de stock, des puces pour automobiles
à la pâte à tartiner Marmite (en raison
vraisemblablement d’une pénurie de levure
consécutive à la fermeture des brasseries
lors des confinements, alors que la
demande pour le produit a augmenté),
ce qui se traduit par une pression sur les
coûts de production, qui est répercutée sur
le consommateur lorsque les fabricants
disposent d’un pouvoir de fixation des prix.
Dans un tel contexte, l’accent placé par
notre stratégie sur les entreprises et les
secteurs bénéficiant de solides avantages
concurrentiels est un atout clé, car ces
entreprises sont plus à même de faire face
à une hausse des coûts et d’offrir des
rendements financiers pérennes.
Les annonces de résultats du premier
trimestre ont été dominées par les
prévisions optimistes des équipes de
direction quant à une reprise des ventes,
mais aussi par des mises en garde contre
la hausse des pressions inflationnistes
sur les coûts, ce qui a alimenté la rotation
vers les secteurs « value » cycliques, tels
que ceux des banques et des matières
premières, amorcée au quatrième trimestre
2020. Subitement, les entreprises de ces
secteurs présentent des perspectives
de croissance bénéficiaire à court terme
alléchantes par rapport à celles des
secteurs de croissance traditionnels,
comme celui de la technologie.
Malgré un gain de 2,42 sur le
trimestre, la stratégie Threadneedle Global
Sustainable Equity a sous-performé l’indice
MSCI All-Country World de 2,1%,3 notre
sous-pondération des banques des pays
développés et des secteurs des matières
premières, tels que celui du pétrole et du
gaz, ayant pesé sur la performance.
Néanmoins, plusieurs entreprises en
portefeuille ont réalisé des avancées sur le
plan de la durabilité au cours du trimestre.
Tout d’abord, Sika4,une entreprise de
matériaux de construction de premier plan,
a annoncé avoir mis au point un procédé novateur pour recycler le vieux béton. Selon
la Commission européenne, les rebuts de
matériaux de construction et de démolition
représentent entre 25 et 30% de l’ensemble
des déchets produits au sein de l’UE.5
Il est donc crucial de recycler ces matériaux,
en particulier dans les zones urbaines
densément peuplées, qui concentrent les
plus gros volumes de vieux béton.
Le processus mis au point par Sika consiste
à broyer le vieux béton afin d’obtenir des
composants qui pourront être réutilisés
pour en fabriquer du nouveau, optimisant
ainsi le recyclage des agrégats de béton.
Cette innovation, baptisée « reCO2ver »,
contribuera dans une large mesure à réduire
l’empreinte environnementale du secteur de
la construction.6
Comme l’explique Paul Schuler, CEO de
Sika : « A eux seuls, les cinq plus grands
pays de l’UE produisent près de 300 millions
de tonnes de vieux béton chaque année.
Le recyclage de la totalité de ces matériaux
peut permettre d’économiser jusqu’à
15 millions de tonnes d’émissions de
CO2. Nous sommes convaincus que notre
nouveau procédé peut bénéficier à la fois à
nos clients et à l’environnement. »7
Une autre entreprise innovante du
secteur des matériaux spéciaux dans
laquelle nous investissons est Croda,8
qui a récemment organisé sa Journée
de la durabilité 2021. A cette occasion,la direction a dévoilé plusieurs initiatives
prometteuses, visant notamment à :
- accroître la part des matières premières bio-sourcées dans ses produits. En 2020, 67% des matières premières entrant dans la composition de ses produits de beauté et ménagers provenaient de source biologiques, et l’entreprise souhaite porter cette proportion à 75% d’ici 2030;
- économiser au moins 800.000 hectares de terre par an. L’entreprise, qui affichait déjà en 2020 un bilan net nul en termes de terre utilisée et économisée, aspire désormais à maintenir cet équilibre pour chaque hectare de terre supplémentaire utilisé pour cultiver ses matières premières. Ainsi, sa technologie agricole permettra d’économiser deux fois plus de terre;
- intégrer un coût interne du carbone de 50 GBP par tonne de CO2 dans tous ses projets afin de promouvoir la décarbonisation de l’ensemble de sa production.9
En mars, nous avons assisté à
la conférence « Future of Packaging » organisée par Exane, lors de laquelle
deux des entreprises que nous détenons
en portefeuille ont livré des perspectives
positives : UPM, un fabricant de
produits forestiers, et SIG Combibloc,
un fournisseur d’emballages en carton
aseptique d’envergure mondiale.
Le principal constat a été que les consommateurs font de plus en plus
pression sur les gouvernements et les
entreprises au niveau mondial afin de
limiter l’utilisation de plastiques à usage
unique. De fait, la réglementation en
matière de déchets plastiques s’intensifie,
ce qui favorise un vif essor des solutions
d’emballage plus durables délaissant le
plastique au profit de matériaux à base
de papier.
Par ailleurs, UPM a manifesté son inquiétude quant au fait que la gestion des
forêts existantes ne soit pas considérée
comme une activité conforme à la taxonomie
de l’UE. Cependant, la Commission
européenne a depuis présenté un nouvel
acte délégué en lien avec la taxonomie,
dans lequel la gestion des ressources
forestières existantes est désormais
classée comme une activité conforme.
Bien que les marchés restent volatils, nous sommes convaincus que nos thèmes
durables offrent de solides perspectives au
regard des politiques gouvernementales
et des tendances de consommation, qui
continuent d’évoluer en faveur d’un futur
plus vert et inclusif.
L’engagement mis en lumière: Nextera10
Nextera, le principal fournisseur
d’énergie renouvelable d’Amérique du Nord,
fait depuis longtemps partie intégrante du
portefeuille de la stratégie. FPL (Florida
Power & Light), une filiale de Nextera, a
défini un plan baptisé « 30-by-30 » visant à
installer plus de 30 millions de panneaux
solaires d’ici 2030 afin de faire de la
Floride le leader mondial de l’énergie
solaire. A terme, il s’agira du plus grand
parc de panneaux solaires déployé par
une société de services aux collectivités
réglementée, qui permettra à l’horizon
2030 une réduction de 67% des émissions
de CO2 à l’échelle de la flotte par rapport
à la moyenne nationale. L’entreprise a
également conçu la plus grande installation
de production et de stockage d’énergie
solaire du pays, un projet d’avant-garde
qui combine une unité de stockage par
batteries de 10 MW avec une centrale
solaire d’une capacité de 74,5 MW.11
Nextera has been a longstanding
holding in the strategy as the leading
developer of renewable energy in North
America. FPL (Florida Power & Light), part
of Nextera, has set a “30-by-30” plan to
install more than 30 million solar panels
by 2030 and make Florida a world leader
in solar energy. The end result will be the
largest installation of solar panels by a
regulated utility in the world and a 67%
fleet-wide reduction in CO2 emissions by
2030 compared to the national average.
The company has also developed the
largest combined solar-plus-storage facility
in the country. This cutting-edge project
incorporates a 10MW battery storage
project into the operations of a 74.5MW
solar power plant.11
Compte tenu de tous ces efforts, nous avons été surpris de voir que la société
affichait un score relativement moyen dans le cadre de la Transition Pathway
Initiative, une initiative mondiale lancée par
des investisseurs dans le but d’évaluer le
niveau de préparation des entreprises à la
transition vers une économie bas carbone.
Nous avons appelé la direction afin d’en discuter plus en détail, ce qui nous a
permis de découvrir que ce score était dû
à une communication insuffisante plutôt
qu’à de mauvaises pratiques. Nous avons
été rassurés d’apprendre que l’entreprise
avait déjà pris les mesures nécessaires
pour remédier à ce problème et restons
confiants quant à l’adéquation de sa
stratégie avec la transition énergétique.
En tant que gérants actifs, nous sommes conscients de l’importance
de maintenir un dialogue régulier avec
les entreprises dans lesquelles nous
investissons, afin de contrôler que leurs
valeurs restent en accord avec les nôtres.
Des contacts réguliers et des relations
étroites nous permettent de nous assurer
que la stratégie génère des performances
durables optimales.
1 Bloomberg, mars 2021.
2 En termes bruts de frais. Les performances passées ne
préjugent aucunement des résultats futurs.
3 Bloomberg, avril 2021.
4 Les références à des actions spécifiques ne sauraient être
considérées comme une recommandation d’achat.
5https://www.interregeurope.eu/policylearning/news/1770/
construction-and-demolition-waste/
6 https://www.sika.com/en/media/media-releases/2021/sikaachieves-
breakthrough-in-concrete-recycling.html
7 https://www.sika.com/en/media/media-releases/2021/sikaachieves-
breakthrough-in-concrete-recycling.html
8 Mention of stocks is not a recommendation to buy or sell.
9 https://www.croda.com/en-gb/sustainability/targets
10 Mention of stocks is not a recommendation to buy or sell.
11 https://newsroom.nexteraenergy.com/2019-01-16-FPLannounces-
groundbreaking-30-by-30-plan-to-install-morethan-
30-million-solar-panels-by-2030-make-Florida-a-worldleader-
in-solar-energy
Pleins feux sur un thème durable : la durabilité dans la mode
J’aime acheter des vêtements – je le reconnais, écrit Pauline Grange. Mais je me sens
de plus en plus coupable lorsque je fais du shopping. Je suis beaucoup plus consciente
aujourd’hui de l’énorme impact environnemental de la mode, sachant que l’industrie textile
est l’une des plus polluantes au monde.
Près de 100 milliards de vêtements sont
vendus chaque année, ce qui représente
une hausse d’environ 50% par rapport
à 2006,1 due en grande partie à la
« fast fashion », ou mode éphémère, qui
encourage la consommation de vêtements
bon marché, souvent renouvelés.
En fait, le secteur émet désormais plus
de CO2 que ceux du transport aérien et maritime réunis, et utilise 79 milliards
m3 d’eau douce par an, causant près de
20% de la pollution industrielle des eaux.
Mais malheureusement, une très faible proportion des vêtements fabriqués est
recyclée et réutilisée, la plupart terminant
au rebut ou incinérés dans l’année suivant
leur fabrication.2 En effet, selon la fondation
Ellen Macarthur, l’industrie mondiale de la mode produit près de 53 millions de
tonnes de fibres par an, dont plus de
70% finissent dans une décharge ou un
incinérateur. Moins de 1% est réutilisé pour
fabriquer de nouveaux vêtements. 3
Cette conscience accrue a changé
mes habitudes de consommation. J’achète
désormais moins de vêtements, mais
de meilleure qualité. En outre, je ne suis plus réticente à acheter des vêtements
d’occasion, et je prends plaisir à dénicher
de bonnes affaires sur les plateformes
en ligne ou dans les friperies locales.
La stratégie Threadneedle Global Sustainable Global Equity investit dans
l’une de ces plateformes, Mercari, qui a vu
sa croissance s’accélérer l’année dernière
sur ses deux principaux marchés, le Japon
et les Etats-Unis, aussi bien en termes
d’utilisateurs que d’engagement.
En fait, les consommateurs placent
de plus en plus la durabilité au centre de
leurs préoccupations, ce qui commence
à influer sur leurs habitudes d’achat.
Ils sont près de 2,5 fois plus nombreux
à se dire prêts à se tourner vers des
marques durables.5
Dans le même temps, la réglementation s’oriente elle
aussi davantage vers une économie plus
circulaire, comme en témoigne le Plan
d’action pour une économie circulaire de
l’UE, qui vise à promouvoir la transition du
modèle de production et de consommation
linéaire – extraire, fabriquer, jeter – vers
une utilisation plus circulaire des produits
et des matériaux.6
Adidas est l’une des principales positions de la stratégie Threadneedle
Global Sustainable Equity depuis son
lancement. Spécialisée dans la fabrication
et la promotion d’articles techniques de
sport hautement performants, l’entreprise
contribue de façon positive à notre thème
social « Bonne santé et bien-être ».
Cependant, si nous investissons
dans une entreprise textile, nous veillons également à ce que ses produits ne
portent pas atteinte à l’environnement.
En général, les vêtements de fitness
sont portés plus souvent et conservés
plus longtemps que ceux répondant à la
mode du moment.
En outre, Adidas est
l’un des leaders du secteur en matière
de durabilité, laquelle a une nouvelle fois été à l’honneur lors de sa Journée des
investisseurs en mars.
A cette occasion,
le groupe a présenté les innovations qu’il
a mises en oeuvre afin de proposer des
produits plus circulaires et durables, en
mettant l’accent sur son objectif de se
doter d’une gamme composée à 90% de
produits durables d’ici 2025 grâce à une
stratégie « en trois boucles » :7
- Boucle de recyclage: utiliser comme matières premières du polyester recyclé à 100% ou du Parley Ocean Plastic (matière fabriquée à partir de déchets plastiques collectés sur les littoraux et upcyclés).
- Boucle circulaire: fabriquer des produits conçus pour être « refabriqués », c’est-à-dire recyclés pour fabriquer de nouveaux produits Adidas. Adidas a lancé une chaussure, baptisée Ultraboost, qui peut être retournée en vue d’être recyclée et refabriquée, avec l’objectif d’étendre ce concept à d’autres franchises et catégories de produits à terme.
- Boucle de régénération: lorsque des produits ne peuvent répondre aux exigences des catégories précédentes, Adidas prévoit de les fabriquer à l’aide de matériaux naturels biodégradables.
Tout cela est certes positif, mais nous
avons voulu contrôler de visu commentla durabilité était reflétée dans l’identité
marketing et les produits de la marque
sur le lieu de vente. Pour ce faire, plus
d’un an après notre dernière visite, nous
nous sommes de nouveau rendus dans le
magasin phare d’Adidas sur Oxford Street,
à Londres.
Force a été de constater que la durabilité était désormais mieux intégrée
dans toutes les gammes de produits.
Avant, les gammes « vertes » étaient
présentées séparément dans des zones
très réduites du magasin. Aujourd’hui,les matériaux recyclés sont mis en avant
partout dans la boutique, dans l’ensemble
des gammes.
Adidas utilise deux matériaux durables, clairement identifiés (par une étiquette),
sur différents vêtements et chaussures :
- Primeblue: une fibre haute performance constituée d’au moins 50% de Parley Ocean Plastic.
- Primegreen: une gamme de matériaux haute performance créés à partir d’éléments recyclés.
Il apparaît clairement que ces produits représentent désormais une large part des
gammes de vêtements et de chaussures
homme, femme et enfant, ce qui marque
une grande avancée par rapport à il y a
un an.
Adidas entend également innover à grande échelle en matière de durabilité,
afin de s’assurer que ses produits les plus
populaires soient aussi les plus durables.
Cette volonté est clairement affichée dès
l’entrée du magasin londonien, où trône
la nouvelle gamme de chaussures Stan
Smith « verte », l’un des modèles les plus
emblématiques de la marque, désormais
fabriqué à l’aide des matériaux Primeblue
ou Primegreen. On y découvre également
une Stan Smith fabriquée à partir de
Mylo, un matériau à base de champignon
semblable au cuir, mais biodégradable –
une première dans le secteur.
Le magasin propose également un service de réparation de chaussures, qui
permet aux clients de donner une nouvelle
vie à leurs baskets au lieu de les jeter
prématurément. Constat impressionnant :
en prolongeant de seulement neuf mois la
durée de vie d’un vêtement, on réduit son
impact environnemental de 20 à 30%.8
Des progrès ont aussi été réalisés au regard de notre thème social « Bonne
santé et bien-être » :
- Augmentation des tailles disponibles dans les différentes gammes de vêtements Avant, un rayon spécifique était réservé aux grandes tailles. Aujourd’hui, toutes les gammes proposent des tailles plus grandes et des mannequins de grande taille sont utilisés pour présenter les vêtements, aussi bien homme que femme, ce qui contribue à promouvoir l’inclusion dans le sport et l’exercice.
- Attention accrue portée à la pratique féminine et innovations dédiées Adidas a renforcé ses investissements dans les gammes pour femmes, ce qui se reflète clairement en magasin dans le choix impressionnant de vêtements techniques outdoor de la gamme Terrex ou les nouveaux produits de la gamme Tennis proposés aux femmes.
Le numérique est un autre domaine d’investissement clé de l’entreprise et la
volonté de l’intégrer, au même titre que
la durabilité, est clairement perceptible
dans le magasin londonien, où, par
exemple, des cabines sont mises à la
disposition des clients afin qu’ils puissent
se photographier et partager leurs photos, ainsi que leur engagement en faveur de
l’environnement, avec la communauté
Adidas en ligne.
A l’issue de notre visite, nous étions
globalement confiants quant à la capacité
d’Adidas à remplir la mission que la
marque s’est fixée : « Par le sport, nous
avons le pouvoir de changer des vies.
Nous repoussons les limites du potentiel
humain, nous incluons et rassemblons les
gens dans le sport, et tentons de créer un
monde plus durable. »99
1
https://www.ubs.com/global/en/investment-bank/infocus/2021/industry-at-risk.html?caasID=CAAS-ActivityStream
2 https://www.ubs.com/global/en/investment-bank/infocus/2021/industry-at-risk.html?caasID=CAAS-ActivityStream
3 https://theconversation.com/fashion-production-is-modernslavery-5-things-you-can-do-to-help-now-115889
4 GlobalData Consumer Survey, décembre 2019-janvier 2020.
5 https://www.thredup.com/resale/#methodology-and-sources
6 https://ec.europa.eu/environment/topics/circular-economy/first-circular-economy-action-plan_en#:~:text=The%20new%20 Circular%20Economy%20Action%20Plan%20presents%20measures,…%204%20Ensure%20less%20waste%3B%20More%20items…%20
7Sauf mention contraire, tous les faits et chiffres concernant Adidas sont extraits de ce document: https://news.adidas.com/ running/adidas-aims-to-end-plastic-waste-with-innovation—partnerships-as-the-solutions/s/be70ac18-1fc9-45c1-9413-d8abaac2e849
8 https://traid.org.uk/wp-content/uploads/2018/09/impacts_of_clothing_factsheet_23percent.pdf 9 https://www.adidas.co.uk/impossibleisnothing
2 https://www.ubs.com/global/en/investment-bank/infocus/2021/industry-at-risk.html?caasID=CAAS-ActivityStream
3 https://theconversation.com/fashion-production-is-modernslavery-5-things-you-can-do-to-help-now-115889
4 GlobalData Consumer Survey, décembre 2019-janvier 2020.
5 https://www.thredup.com/resale/#methodology-and-sources
6 https://ec.europa.eu/environment/topics/circular-economy/first-circular-economy-action-plan_en#:~:text=The%20new%20 Circular%20Economy%20Action%20Plan%20presents%20measures,…%204%20Ensure%20less%20waste%3B%20More%20items…%20
7Sauf mention contraire, tous les faits et chiffres concernant Adidas sont extraits de ce document: https://news.adidas.com/ running/adidas-aims-to-end-plastic-waste-with-innovation—partnerships-as-the-solutions/s/be70ac18-1fc9-45c1-9413-d8abaac2e849
8 https://traid.org.uk/wp-content/uploads/2018/09/impacts_of_clothing_factsheet_23percent.pdf 9 https://www.adidas.co.uk/impossibleisnothing
Threadneedle Global Sustainable Equity Composite
Rapport GIPS : Columbia Threadneedle Investments EMEA APAC
Devise de présentation : USD
1. Columbia Threadneedle Investments EMEA APAC (la « Société »)
déclare se conformer aux normes internationales en matière de
présentation des performances d’investissement (GIPS®), et a
préparé et présenté ce rapport conformément aux normes GIPS.
Columbia Threadneedle Investments EMEA APAC a fait l’objet
de vérifications indépendantes par Ernst & Young LLP pour les
périodes comprises entre le 1er janvier 2000 et le 31 décembre
2018. Les rapports de vérification sont disponibles sur demande.
Une société qui déclare se conformer aux normes GIPS doit
mettre en place des politiques et des procédures de conformité à
toutes les prescriptions applicables de ces normes. La vérification
doit permettre de garantir que les politiques et les procédures
de l’entreprise concernant la gestion du composite et des fonds
en gestion collective, ainsi que le calcul, la présentation et la
répartition de la performance, respectent les normes GIPS et
ont été mises en oeuvre à l’échelle de l’entreprise. La vérification
ne garantit pas l’exactitude d’un quelconque compte-rendu
spécifique de la performance. GIPS® est une marque déposée
du CFA Institute. Le CFA Institute ne soutient ni ne promeut cette
organisation, pas plus qu’il ne garantit l’exactitude ou la qualité
du contenu du présent document.
2. La « Société » se définit comme l’ensemble des portefeuilles
gérés par Columbia Threadneedle Investments EMEA APAC
(avant le 1er janvier 2021, la Société était connue sous le nom
Threadneedle Asset Management), qui inclut Threadneedle Asset
Management Limited (TAML), Threadneedle International Limited
(TINTL), Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited
(TIS) et Threadneedle Management Luxembourg S.A. (TMLSA),
hors portefeuilles immobiliers investis en direct. La définition
de la Société a été élargie en 2015 aux sociétés affiliées de
Threadneedle Asset Management à Singapour. TAML et TINTL
sont agréées et réglementées au Royaume-Uni par la Financial
Conduct Authority (FCA). TINTL est également agréée en tant que
conseiller en investissement par la U.S. Securities and Exchange
Commission et en tant que Commodities Trading Advisor auprès
de la U.S. Commodity Futures Trading Commission. TIS est
réglementée à Singapour par la Monetary Authority of Singapore. TMLSA est agréée et réglementée au Luxembourg par la
Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).
Le 1er juillet 2020, Threadneedle Asset Management Malaysia
Sdn. Bhd (TAMM) est sortie du périmètre de la Société. Columbia
Threadneedle Investments est le nom de marque international
du groupe de sociétés Columbia et Threadneedle. Le groupe
de sociétés Columbia et Threadneedle, qui inclut différentes
entreprises distinctes satisfaisant aux normes GIPS, a commencé
à utiliser la marque internationale Columbia Threadneedle
Investments le 30 mars 2015.
3. Une stratégie concentrée en actions internationales axée sur
les entreprises de qualité et qui s’efforce d’obtenir des résultats
positifs sur le plan du développement durable, conformément
aux Objectifs de développement durable (ODD) des Nations
Unies, tout en générant des rendements financiers supérieurs.
Le composite a été créé le 30 novembre 2018.
4. The portfolio returns used in composites are calculated
using daily authorised global close valuations with cash flows
at start of the day. Composite returns are calculated by using
underlying portfolio beginning of period weights and monthly
returns. Periodic returns are geometrically linked to produce
longer period returns. Gross of fee returns are presented before
management and custodian fees but after the deduction of
trading expenses. Returns are gross of withholding tax. Net of
fee returns are calculated by deducting the representative fee
from the monthly gross return. Policies for valuing investments,
calculating performance, and preparing GIPS Reports, as well as
the list of composite descriptions, list of pooled fund descriptions
for limited distribution pooled funds, and the list of broad
distribution pooled funds are available upon request.
5.La dispersion des performances annuelles est mesurée par
l’écart-type équipondéré des performances des portefeuilles
représentés au sein du composite sur l’ensemble de l’année.
La dispersion est présentée uniquement lorsqu’il y a 6
portefeuilles ou plus sur l’ensemble de la période sous revue.
L’écart-type ne sera pas présenté, à moins qu’il existe des
données de performance mensuelle sur une période de 36 mois.
6. The three year annualised ex-post standard deviation
measures the variability of the gross-of-fees composite and
benchmark returns over the preceding 36 month period.
7. Le barème des commissions suivant constitue le barème
représentatif actuel pour les clients institutionnels qui sollicitent
des services de gestion d’investissement dans la stratégie
désignée : 0,65% par an. Les données sur la performance brute
de frais ne tiennent pas compte des commissions de gestion.
Les informations suivantes illustrent, à l’aide d’un exemple
hypothétique, l’impact cumulé des frais sur la performance
d’un investissement. Si un portefeuille génère une performance
annuelle de 10% pendant 5 ans avec une commission de gestion
annuelle de 65 points de base, sa performance brute totale au
bout de 5 ans serait de 61,1% tandis que sa performance nette
de frais sur la même période ressortirait à 55,9%.
8. L’indice MSCI AC World se veut un indicateur général de laperformance des marchés actions du monde entier. Il comprend
des titres de 23 pays développés et 24 pays émergents. Les
performances de l’indice tiennent compte du réinvestissement
des dividendes et autres bénéfices. Elles ne sont pas couvertes
par le rapport des vérificateurs indépendants..
9. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et il existe un risque de perte en capital. Il ne saurait être
garanti qu’un objectif d’investissement sera atteint ou que les
anticipations de rendement se réaliseront. La prudence est de
mise lors de la comparaison de ces résultats avec ceux publiés
par d’autres conseillers en investissement, d’autres véhicules
d’investissement et indices non gérés, en raison de différences
potentielles dans les méthodes de calcul.
