La tecnología sigue apuntalando el crecimiento económico, la productividad y la innovación a nivel mundial. Dentro de este amplio panorama, identificamos
varios sectores clave que ofrecen atractivas oportunidades de inversión en los próximos años: los productores de equipos para semiconductores, fabricantes de memorias, almacenamiento y hardware, y las compañías energéticas. Cada sector constituye un factor facilitador de un acceso más amplio a la inteligencia artificial (IA).
Ningún sector es más decisivo para el progreso tecnológico actual que el de los semiconductores. A medida que se expande rápidamente el trabajo de la IA, sigue aumentando la necesidad de chips avanzados (procesadores lógicos, memoria de alto ancho de banda, aceleradores y otros componentes especializados). Las compañías que construyen los sofisticados equipos empleados para la fabricación de estos chips desempeñan un papel especialmente crucial y diferenciado.
Consideramos que la fortaleza del sector de los semiconductores está impulsada por dos tendencias persistentes:
- La fabricación de chips es cada vez más compleja y requiere herramientas
cada vez más avanzadas. - La inversión de capital está en aumento, ya que los fabricantes invierten fuertemente en apoyar la IA y la producción de vanguardia.
Ahora que los centros de datos de IA, los sistemas autónomos y la computación acelerada están generalizándose, las compañías de equipos de semiconductores
ocupan un punto estratégico en la cadena de suministro, lo cual les permite beneficiarse de una fuerte visibilidad de la demanda y de elevadas barreras de entrada. Las compañías que fabrican los componentes dentro de los centros de datos (como hardware de redes, soluciones ópticas y componentes de servidores) están en condiciones de sacar partido de la rápida implantación de la infraestructura habilitada para la IA. Mientras las compañías de servicios de hiperescala y las grandes corporaciones compiten por ampliar su capacidad, estos proveedores fundamentales tienen la oportunidad de captar la demanda derivada del crecimiento físico del ecosistema de los centros de datos.
Al mismo tiempo, el mundo está generando, almacenando y moviendo más datos que nunca. La adopción de la IA, el crecimiento de la computación en la nube, los dispositivos periféricos y los sistemas conectados están ejerciendo una enorme presión en la infraestructura global de memoria y almacenamiento. La memoria de alto ancho de banda (HBM) se ha convertido en una de las tecnologías más importantes para la IA, ya que ofrece el rendimiento necesario para alimentar
a los aceleradores modernos. Más allá de HBM, la demanda de NAND y DRAM (otras tecnologías de memoria) sigue aumentando debido a la expansión de los centros de datos en la nube, la renovación de las tecnologías de la información empresarial y la necesidad de más almacenamiento en sectores como el de la automoción y la automatización industrial.
La energía es otro pilar esencial en el panorama de la inversión tecnológica. A pesar de todos los avances en informática, ninguno de ellos funciona sin una energía suficiente y fiable. A medida que aumentan los requisitos de computación (especialmente debido a la formación y los clústeres de inferencia de IA), la disponibilidad de energía se está convirtiendo en un obstáculo clave para el crecimiento. Los centros de datos se encuentran ahora entre los consumidores de electricidad de más rápido crecimiento en todo el mundo. Esto coloca a los productores de energía y a las compañías de servicios públicos en una posición de importancia estratégica, ya que proporcionan la energía necesaria para la IA y la infraestructura digital. En los últimos años, gran parte de la atención que presta la inversión en tecnología se ha centrado en la megacapitalización de las
«7 magníficas», lo cual es comprensible si tenemos en cuenta su excelente rentabilidad en 2023 y 2024. No obstante, creemos que la próxima ventana de oportunidad podría radicar en las capas fundamentales de la pila tecnológica: equipos para semiconductores, memoria, componentes de almacenamiento y hardware, y energía. Estos segmentos respaldan las megatendencias duraderas, como la IA, la computación en la nube, la electrificación y la transformación digital. Estos sectores, que presentan elevadas barreras de entrada, una fuerte sintonía con
las prioridades nacionales y una creciente relevancia estratégica, ofrecen ventajas competitivas atractivas y un potencial de rentabilidad a largo plazo a medida que la economía mundial entra en su próximo capítulo.
