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Exclusivamente para uso de clientes profesionales y/o tipos de inversores equivalentes en su jurisdicción (no debe entregarse a clientes particulares ni emplearse con ellos).

Insights

El repunte europeo parece mantenerse y la rentabilidad se diversifica

Paul Doyle
Director de Renta Variable Europea de Gran Capitalización

Resumen

  • La Reserva Federal estadounidense está apuntando a recortes de los tipos de interés a pesar de las dificultades que tiene para cumplir su objetivo de inflación. El crecimiento es sólido, pero las dudas giran en torno al trabajo y a la deuda.
  • A pesar del frenesí del gasto en torno a la IA, actualmente hay pocas recompensas. El entusiasmo desmesurado por la IA nos recuerda a la era de las puntocom, en la que se necesitaron billones de dólares para obtener beneficios.
  • Los valores chinos se están manteniendo al alza, pero la economía está en declive: la crisis del sector inmobiliario y la debilidad del consume hacen que el país sea cada vez más dependiente de las exportaciones.
  • En Europa, el aterrizaje suave de la economía se mantiene: las elevadas tasas de ahorro, el esperado estímulo fiscal y el descenso de la inflación preparan el escenario para posibles rentabilidades de la renta variable.

Durante décadas, la Reserva Federal de los EE. UU. (Fed) ha estado ligada a su objetivo de inflación del 2 %. Pero como la economía está creciendo un 4 % y la inflación se sitúa por encima del 2 %, esta tendencia se está difuminando. La Fed está apuntando a la bajada de los tipos de interés incluso con una inflación por encima del 3 %. Las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo del 2 %, pero si la Fed está fijando efectivamente el objetivo del 3 %, las expectativas a largo plazo alcanzarán ese punto, lo cual conllevaría el riesgo de desencadenar un círculo vicioso de expectativas al alza. La fortaleza del oro –que está subiendo de forma inusual junto con la renta variable– indica que algo no anda bien. La coyuntura actual apuntalará el oro, las criptomonedas y la renta variable hasta que el círculo se consolide y la inflación aumente. Con rendimientos de los bonos del Tesoro del 4 % a 10 años (50 p.b. menos que a finales de 2024), todo debería salir bien. Pero si los rendimientos aumentan, habrá problemas.

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Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en concreto. No debe interpretarse como una oferta o invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir conlleva riesgos, entre los que cabe incluir el riesgo de pérdida del capital invertido. Su capital está expuesto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor único, a un sector económico, a un sector en concreto o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad debido a posibles fluctuaciones políticas, económicas o monetarias, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí se presentan exclusivamente con fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o de venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones que se expresan son válidas en la fecha indicada, pueden verse alteradas en función de la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones manifestadas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las inversiones reales o las decisiones de inversión adoptadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión. Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión tampoco debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.

En Australia: publicado por Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited [«TIS»], ARBN 600 027 414. TIS está exenta del requisito de poseer una licencia australiana de servicios financieros de conformidad con la Ley de Sociedades de 2001 (Cth) y se fundamenta en lo dispuesto por la normativa Class Order 03/1102 con respecto a los servicios financieros que presta a los clientes mayoristas en Australia. Solo se permite la distribución del presente documento en Australia a «clientes mayoristas» (wholesale clients), según se define este término en el artículo 761G de la Ley australiana de sociedades. TIS está regulada en Singapur (número de registro: 201101559W) por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore) de conformidad con la Ley de valores y futuros (Securities and Futures Act) (capítulo 289), que difiere de la legislación australiana.

En Singapur: publicado por Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07, Winsland House 1, Singapur 239519, entidad regulada en Singapur por la Autoridad Monetaria de Singapur (Monetary Authority of Singapore) de conformidad con la Ley de Valores y Futuros (Securities and Futures Act) (capítulo 289). Número de registro: 201101559W. Este material no ha sido revisado por la Autoridad Monetaria de Singapur.

En Hong Kong: publicado por Threadneedle Portfolio Services Hong Kong Limited 天利投資管 理香港有限公司. Unit 3004, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Hong Kong, Sociedad autorizada por la Comisión de Valores Mobiliarios y Futuros («SFC») para desarrollar actividades reguladas de tipo 1 (CE:AQA779). Sociedad registrada en Hong Kong conforme a la Ordenanza de Sociedades (Capítulo 622) con el n.º 1173058.

En Japón: publicado por Columbia Threadneedle Investments Japan Co., Ltd. operador de instrumentos financieros (FIBO) inscrito con el número 3281 ante el Director General de la Oficina de finanzas local de Kanto, y miembro de la Asociación de Asesores de Inversión de Japón y la Asociación de Firmas de Instrumentos Financieros de Tipo II.

En el Reino Unido: publicado por Threadneedle Asset Management Limited (n.º 573204) y/o Columbia Threadneedle Management Limited (n.º 517895), sociedades registradas en Inglaterra y Gales y autorizadas y reguladas en el Reino Unido por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA).

En el EEE: publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

En Suiza: publicado por Threadneedle Portfolio Services AG, domicilio social: Claridenstrasse 41, 8002 Zúrich, Suiza.

En Oriente Próximo: este documento lo distribuye Columbia Threadneedle Investments (ME) Limited, sociedad regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA). La información contenida en este documento no constituye asesoramiento financiero alguno, y está dirigida exclusivamente a personas con el conocimiento adecuado en materia de inversión, que satisfagan los criterios normativos para ser considerados Clientes Profesionales o Contrapartes de Mercado; ninguna otra persona deberá actuar basándose en esta información. Este documento y su contenido, así como cualquier otra información u opiniones ofrecidas con posterioridad, revisten un carácter estrictamente confidencial y quedan destinados al uso exclusivo de los que asisten a la presentación. No podrá ser reproducido en forma alguna, ni facilitado a tercero alguno, sin el consentimiento expreso por escrito de CTIME. Al aceptar la entrega de esta presentación, usted se compromete a no copiar ni reproducir este material, en su totalidad o en parte, ni a divulgar su contenido a ninguna persona.

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