
Jitzes Noorman
Delegated CIO & Investment Strategist
Lange staatsobligaties onder druk
Samenvatting
- Economische ontwikkelingen: de economische cijfers waren afgelopen maand beter dan verwacht in zowel de VS als in de eurozone. De dienstensector zorgt nog steeds voor inflatie. Inflatieverwachtingen zijn nog in lijn met de doelstellingen van de centrale banken, maar de zorgen omtrent de onafhankelijkheid van de Feden de handelsoorlog kunnen daar verandering in brengen.
- Financiële markten: aandelen ontwikkelde markten waren afgelopen maand de best presterende categorie, en aandelen opkomende markten de minste, uitgedrukt in euro’s. De USD alsook lange Treasuriesstaan onder druk, door zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed. Ook in de eurozone lieten lange rentes een stijging zien, met name in Frankrijk waar zich mogelijk een nieuwe politieke crisis aandient. Spreads hebben historisch lage niveaus bereikt en de goudprijs tot slot heeft een nieuwe ‘all-time high’ bereikt.
- CMAs: de verwachte rendementen in ons CMA-model zijn beperkt gewijzigd afgelopen maand. High Yieldis minder aantrekkelijk geworden versus aandelen en staatsobligaties. Voorts geeft het CMA-model nog steeds aan dat Alternatives (Commodities en Cat Bonds) aantrekkelijk zijn alsook EM-gerelateerde categorieën (zowel binnen aandelen als binnen vastrentend).