Jitzes Noorman
Delegated CIO & Investment Strategist
IT stuwt aandelen hoger
Samenvatting
- Geopolitieke ontwikkelingen: het was een turbulente geopolitieke maand met een wapenstilstand tussen Israël en Hamas, een tijdelijk handelsakkoord tussen de VS en China nadat eerder de spanningen waren toegenomen, en een hardere toon van Trump richting Rusland en zelfs de aankondiging dat kernwapentesten hervat gaan worden.
- Economische ontwikkelingen: de “shutdown” in de VS zorgt voor een ‘mistiger’ economisch beeld dan normaal. PMIs in zowel de VS als de eurozone duiden op groei. En geen enkele analist voorspelt een recessie. Cijfers uit China waren zwak. De inflatie in de VS en de eurozone normaliseert en zal nog iets dalen volgens de consensus. Wat betreft monetair beleid zijn de markten het eens
met de uitspraken van Lagarde, maar niet met die van Powell.
- Financiële markten: Alle liquide categorieën rendeerden positief afgelopen maand op euro basis, met aandelen opkomende markten als winnaar. En ook aandelen ontwikkelde markten bereikten een nieuwe “All-time high (ATH)”, met dank aan AI-deals en een akkoord tussen de VS en China. De USD had een goede maand, terwijl de Japanse yen deprecieerde. Euro staatsrentes daalden iets, absoluut en versus swap. In de credit markten is sprake van enige kredietzorgen. Commodities kenden de nodige volatiliteit. En in de Cat Bond markt zal een obligatie uitbetalen aan Jamaica wegens orkaan Melissa.
- CMAs: het CMA-model geeft nog steeds aan dat Alternatives aantrekkelijk zijn alsook EM-gerelateerde categorieën; zowel binnen aandelen als binnen de spread producten. Het verwacht rendement voor euro staatsobligaties kernlanden is iets afgenomen.
