Soluciones de inversión globales
El trayecto personalizado de las soluciones
Por qué asociarse con nosotros
² Fuente: Columbia Threadneedle Investments, datos a 30 de junio de 2019.
Nuestra oferta de soluciones a medida
Información adicional
Soluciones de seguros
Gestión fiduciaria / Externalización de las decisiones de inversión
Análisis y selección de gestores
Soluciones en la práctica
Una solución de asignación de activos de rentabilidad dinámica para un proveedor mundial de seguros
Columbia Threadneedle Investments estableció una asociación con una entidad mundial de servicios financieros con el fin de diseñar y ofrecer soluciones multiactivos inéditas e innovadoras para los inversores minoristas italianos a través de su filial de seguros de vida.
Desde un primer momento, los límites de riesgo y los objetivos de rentabilidad sugerían claramente la necesidad de adoptar un enfoque dinámico de construcción de carteras, aunque el planteamiento más adecuado solo surgió tras una serie de reuniones con el cliente y la repetición de diseños. Esto permitió al cliente identificar el mejor equilibrio entre las diferentes características deseadas y permitió a nuestro equipo de soluciones de inversión globales perfeccionar la propuesta con el fin de satisfacer plenamente las necesidades del cliente.
Esta relación colaborativa comenzó con un diálogo abierto entre el cliente y nuestros diseñadores de soluciones orientadas a los clientes: nuestro entendimiento inicial sugería que nuestra firme convicción en un enfoque basado en un modelo multiactivos sería el adecuado. Esto comprende un proceso dinámico de construcción de carteras, que combina la inversión multiactivos y las capacidades de selección de gestores y que hace hincapié en lograr rentabilidades ajustadas al riesgo, con carteras bien diversificadas que solo cuentan con las asignaciones deseadas. Asimismo, también presentamos un proceso de asignación basado en el riesgo. Todo esto se fundamentaba en una filosofía de construcción de carteras común, aunque, en última instancia, se determinó que el enfoque impulsado por una asignación de activos de rentabilidad dinámica resultaba el más apropiado para satisfacer las necesidades del cliente.
Además de determinar y diseñar la estrategia correcta, también debatimos varios enfoques de ejecución (desde la asignación a través de un fondo multiactivos gestionado de forma activa ya existente hasta la asignación por medio de fondos pasivos). La estructura final acordada implica la asignación a un abanico de fondos centrados en una sola clase de activos o multiactivos de Columbia Threadneedle como componentes o bloques. La estrategia se presenta al cliente como una cartera modelo, dirigida por un comité de inversiones de nuestra firma y cuyas asignaciones son gestionadas por el cliente directamente.
Las continuas conversaciones con el cliente desempeñaron una función decisiva a la hora de garantizar que la cartera final satisfacía los múltiples objetivos deseados (en términos de riesgo, rentabilidad, transparencia, comunicación de información, promoción comercial, etc.). La colaboración entre las diferentes funciones en el seno de Columbia Threadneedle (asignación de activos, diseño de soluciones, comunicación de información, distribución) seguía las mismas pautas que nuestra colaboración con el cliente.
Una asignación de activos estratégica para un proveedor sanitario estadounidense
Un proveedor sanitario estadounidense estaba examinando la manera de mejorar la gestión de su plan de prestación definida (saldo de caja). Buscaba un socio capaz de ofrecer una solución integral, desde el diseño de la cartera hasta la implementación y la comunicación de información.
Tras una evaluación inicial, concluimos rápidamente que un enfoque tradicional de casamiento de duraciones («duration-matching») resultaría inadecuado, y que una asignación multiactivos respondería mejor a los múltiples objetivos del cliente. Basándonos en nuestras hipótesis sobre los mercados de capitales, diseñamos una serie de asignaciones de activos estratégicas centradas en un rango de rentabilidades. Las carteras incorporaban inversiones alternativas, así como títulos de renta variable y renta fija internacional; la asignación a renta fija ofrecía el casamiento de duraciones que se necesitaba.
La construcción y la implementación de estas carteras (conscientes de la duración y orientadas hacia los objetivos) requerían la pericia de nuestro equipo de selección de gestores para formular soluciones de arquitectura abierta. Por lo tanto, construimos carteras recurriendo a los gestores más adecuados, tanto internos como externos, que actuaban con componentes o bloques para cada clase de activos, considerando en todo momento los requisitos del cliente. Esta combinación permitía tener en cuenta las interacciones entre las posiciones de los gestores gracias a nuestro riguroso enfoque de análisis y selección de gestores. Nuestro equipo de selección de gestores se encarga de la continua implementación y evaluación de la cartera, y elabora informes centrados en los resultados y adaptados a las necesidades del cliente.
Una asignación de activos estratégica para un proveedor de seguros
Columbia Threadneedle cuenta con varias asociaciones estratégicas con compañías de seguros. Entre los servicios que prestamos, resulta necesaria una revisión periódica de la asignación de activos estratégica, ya sea para los fondos «unit-linked», carteras con participación en los beneficios o activos dentro de balance.
Estas revisiones de asignación de activos estratégica comprenden un amplio abanico de factores y un elevado grado de interacción con el cliente. Los requisitos de capital reglamentario y las interacciones entre activos y pasivos deben tenerse en cuenta, junto con las perspectivas de riesgo y rentabilidad (hipótesis sobre los mercados de capitales) para las varias clases de activos potenciales. Tras la elaboración de una propuesta inicial, dialogamos con el cliente y comenzamos un proceso iterativo en el que debatimos, ponemos a prueba nuestros argumentos y tenemos en cuenta las sugerencias con el fin de comprender los requisitos adicionales o cambiantes del cliente.
En un caso reciente, revisamos la gama de fondos con participación en los beneficios para un cliente. Tradicionalmente, estos fondos mantenían activos nacionales en una considerable proporción (representaban entre el 75% y el 90% del riesgo de la cartera). El cliente deseaba diversificar y, al mismo tiempo, mantener las estrictas restricciones en términos de requisitos de capital reglamentario. Las soluciones finales presentaban una mayor diversificación global en sus componentes de renta variable y renta fija de la cartera, con un requisito de capital prácticamente inalterado. El proceso iterativo comprendía tener en cuenta las sugerencias y las perspectivas del cliente y de los gestores de carteras en cada mercado, al tiempo que se mantenían las mejoras deseadas en los parámetros cuantitativos acordados.
Solución de renta variable a medida para un gestor patrimonial
Análisis de estilo y estrategia complementaria de riesgo para un gestor activo de renta variable
Columbia Threadneedle Investments tiene amplias relaciones con varios gestores patrimoniales. La selección, entrega y supervisión de productos específicos, junto con una constante rentabilidad de la inversión, cobran, sin lugar a dudas, una importancia primordial. Nuestros servicios multiactivos incluyen revisiones periódicas de la asignación de activos estratégica y ofrecemos diseño de soluciones a medida cuando los productos estándar no cumplen los requisitos del cliente.
Gestionamos una cartera multiactivos para uno de nuestros clientes, parte de la cual invierte en una estrategia de renta variable mundial generadora de ingresos. Dada su orientación a los ingresos y las restricciones impuestas en un principio por el cliente, esta estrategia presentaba importantes sesgos de estilo (value/growth y dividendo elevado) que contribuían de forma importante al riesgo activo de la cartera y al cliente le preocupaba el impacto de estos factores de estilo en la rentabilidad.
Estudiamos con el cliente diferentes maneras para diseñar una solución que frenara la contribución no deseada de estos factores. Tras una gran interacción y un análisis en profundidad, decidimos que la mejor solución sería gestionar una cartera de ejecución de factores en paralelo a la cartera existente. La cartera de ejecución de factores está diseñada para reducir los sesgos de estilo de la estrategia de renta variable mundial generadora de ingresos, lo que se traduce en un menor riesgo activo más acorde a las decisiones de selección de valores del gestor activo. Además, ayudamos al cliente a reestructurar la cartera global para incluir una cartera indexada junto con los componentes activos. Esto reduce aún más el riesgo activo y los costes que afronta el cliente.
Conozca al equipo
Stuart Jarvis se incorporó a Columbia Threadneedle Investments en 2019 y desempeña el cargo de Director de Análisis Cuantitativo en el equipo de soluciones de inversión globales. Se centra en el diseño de soluciones de inversión personalizadas y se nutre tanto de la experiencia en gestión de inversiones como de las capacidades de análisis multigestión de la firma.
Antes de recalar en Columbia Threadneedle, Stuart formaba parte del equipo de análisis y construcción de carteras en BlackRock Investment Institute, donde se responsabilizaba de desarrollar los principios fundamentales y la propiedad intelectual en los que reposaba el enfoque de diseño de carteras de BlackRock, como las hipótesis sobre los mercados de capitales y las herramientas de optimización. Con anterioridad, trabajó durante 12 años en el negocio de soluciones de BlackRock y colaboró con una amplia variedad de clientes para crear carteras que se ajustaran a sus necesidades de inversión, teniendo en cuenta los pasivos, las restricciones de capital y las condiciones de los mercados de inversión. Previamente, Stuart desempeñó el cargo de asesor de pensiones en Hewitt, Bacon & Woodrow.
Stuart cuenta con un máster en Matemáticas de la Universidad de Cambridge y se doctoró en Matemáticas por la Universidad de Oxford. También es miembro del Instituto de Actuarios (Fellow of the Institute of Actuaries).
David Weiss es Vicepresidente y Director de Subasesoramiento de Gestión en Columbia Threadneedle Investments. En su cargo, David Weiss dirige el equipo encargado de seleccionar y supervisar una plataforma multigestión que emplea en torno a tres docenas de gestores de inversión externos. Se incorporó a Columbia Threadneedle en 2015, cuando atesoraba 16 años de experiencia en gestión de inversiones. Con anterioridad, trabajó para Lincoln Financial Group en calidad de gestor de carteras y director de inversiones (CIO) de Lincoln Investment Advisors Corp (LIAC). En su función anterior, David Weiss se responsabilizaba del análisis de gestores, la gestión de carteras y la estrategia de inversión global de la familia de fondos propia de Lincoln, lo que comprendía la cogestión de la gama de fondos de control de riesgos de Lincoln. Es licenciado en Gestión por el Plymouth State College y posee un MBA de la Boston University Graduate School of Management. Asimismo, cuenta con el título de analista financiero acreditado (Chartered Financial Analyst®, CFA).
Lorenzo García (radicado en Londres) es responsable del desarrollo y el crecimiento del negocio de soluciones de inversión de la firma para las regiones de EMEA y Asia-Pacífico. También se responsabiliza del análisis y la construcción de carteras a nivel global para las soluciones de inversión. En su cargo, Lorenzo ayuda a canalizar las competencias y las capacidades de inversión de la firma para satisfacer los requisitos de nuestros clientes, dirigiendo el diseño y la implementación de soluciones y colaborando estrechamente con nuestros equipos globales de inversión y distribución con el fin de crear productos centrados en los clientes.
Lorenzo recaló en Columbia Threadneedle después de haber trabajado durante más de 12 años en BlackRock Investment Managers; su cargo más reciente fue el de director de gestión de carteras institucionales y minoristas para EMEA, inversiones Indexadas y ETF, donde supervisaba 170 carteras con un patrimonio superior a 370.000 millones de libras. Con anterioridad, Lorenzo dirigió el equipo de análisis cuantitativo y riesgo multiactivos para EMEA y Asia-Pacífico en BlackRock y, en dicha función, se responsabilizaba de la supervisión de los mandatos de soluciones para clientes y multiactivos internacionales y trabajaba considerablemente con los clientes en los procesos de construcción de carteras y análisis y asesoramiento en materia de riesgo.
Lorenzo es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Murcia (España) y cuenta con el título de Negocios Internacionales de la University College of Dublin (Irlanda). También posee el título de analista financiero acreditado (CFA) y la denominación de gestor de riesgos financieros otorgado por la asociación Global Association of Risk Professionals.
William Landes es Director Global de Soluciones de Inversión de Columbia Threadneedle Investments. Se incorporó a una de las firmas de Columbia Threadneedle Investments en 2014 y forma parte de la comunidad inversora desde 1985. Con anterioridad, desempeñó los cargos de director ejecutivo sénior y director de inversiones del negocio de multiactivos de Gottex Fund Management. Previamente, fue consejero delegado en 2100 Capital Group. William Landes empezó su carrera profesional en el ámbito de la inversión en Putnam Investments en calidad de director de inversiones del departamento de asignación mundial de activos, divisas y renta variable cuantitativa. También ocupó el puesto de director global de análisis de inversión. Es licenciado en Economía por la Universidad de Findlay, cursó un máster en Economía y se doctoró en Finanzas por la Universidad de Cincinnati.