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Insights

Japan – der richtige Zeitpunkt zur Nutzung von langfristigem Potenzial

Simon Morton-Grant
Simon Morton-Grant
Client Portfolio Manager

Japan – Aktuelle Marktinformationen

Seit Jahresbeginn haben sich die Aktienmärkte weltweit äußerst volatil entwickelt, und Japan bildete dabei keine Ausnahme. Die Fundamentaldaten des Landes sind jedoch nach wie vor solide:

 

  • Positive Unternehmensergebnisse im 1. Quartal
  • Verdreifachung der Aktienrückkäufe im April im Vergleich zum Vorjahr
  • Zahlreiche Fusionen und Übernahmen

 

Interessanterweise hat sich der breiter gefasste TOPIX bereits erholt und sogar sein vor Trumps „Liberation Day“ am 2. April erreichtes Niveau übertroffen.

 

Angesichts der Tatsache, dass der Markt im bisherigen Jahresverlauf weitgehend stagnierte und keine wesentlichen Probleme auftraten, glauben wir, dass dies ein hervorragender Zeitpunkt ist, um die jüngste Schwäche zu nutzen und in die langfristige Entwicklung Japans zu investieren.

Drei Schwerpunktbereiche für unser Aktien-Research

Vor dem Hintergrund der jüngsten Volatilitätsphase haben wir die Qualität unserer Portfolios verbessert und die Kursverwerfungen gewinnbringend genutzt.

 

Bei unserem Aktien-Research haben wir uns auf drei Schwerpunktbereiche konzentriert:

 

  • Widerstandsfähige Unternehmen – inländische Unternehmen, die beständig stabile Cashflow generieren.
  • Langfristige Gewinner – Unternehmen, die zwar kurzfristig vor Herausforderungen stehen, bei denen wir jedoch ein starkes langfristiges Potenzial sehen, insbesondere in Bereichen wie Automatisierung und Investitionsausgaben.
  • Beeinträchtigte Unternehmen – wir vermeiden teure Aktien bzw. Unternehmen, die aufgrund ihrer Lieferketten mit hohen Zöllen konfrontiert sind.

 

Im Großen und Ganzen halten wir – wie immer in solchen Phasen – an unserem Anlageprozess fest: Wir konzentrieren uns auf den Erwerb hochwertiger Unternehmen zu attraktiven Preisen, um den Werterhalt des Kundenvermögens sicherzustellen.

Fortgesetzter Wandel Japans und attraktive Bewertungen

Wir gehen davon aus, dass japanische Aktien im weiteren Jahresverlauf durch folgende strukturelle Faktoren umfassend gestützt werden:

 

  • Reflation – Weiterhin positiver Beitrag zum Konjunkturanstieg
  • Unternehmensführung – Förderung einer besseren Kapitaldisziplin
  • Zunahme von Fusionen und Übernahmen – Zusätzlicher Wert für Anleger

 

Wir sind uns der Verlangsamung des globalen Wachstums, die weiterhin eines der Hauptrisiken für Japan darstellt, nach wie vor bewusst. Die jüngste Abschwächung hat jedoch dazu geführt, dass die Bewertungen attraktiver erscheinen, insbesondere auf Basis des Kurs-Buchwert-Verhältnisses.

Auf geopolitischer Ebene gehen wir von konstruktiven Gesprächen im Rahmen der derzeitigen Zollverhandlungen mit den USA aus, da Japan über gute Verhandlungsinstrumente verfügt.  

 

Die wichtigste Feststellung ist jedoch, dass die langfristige Entwicklung nicht beeinträchtigt wird: Die japanischen Unternehmen sind von dem Modell der 1980er Jahre, das vom Kampf um Marktanteile, niedrigen Gewinnspannen und hohen Investitionen gekennzeichnet war, nunmehr zu einem Modell übergegangen, das auf Rendite und Kapitaleffizienz ausgerichtet ist. Dadurch ist Japan sehr gut aufgestellt, um auch in den nächsten zehn Jahren von einer anhaltenden Wirtschaftsdynamik zu profitieren.

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Diese Informationen richten sich ausschließlich an institutionelle Investoren der genannten Region. (Nutzung durch oder Weitergabe an Privatkunden verboten). Für Vermarktungszwecke bestimmt.
Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht repräsentativ für eine bestimmte Anlage. Dies stellt kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und keine Anlageempfehlung oder Dienstleistung dar. Anlagen sind mit Risiken verbunden, unter anderem mit dem Risiko eines Kapitalverlusts. Ihr Kapital unterliegt einem Risiko. Marktrisiken können einzelne Emittenten, Wirtschaftssektoren, Branchen oder den gesamten Markt betreffen. Der Wert von Anlagen ist nicht garantiert, und Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück. Anlagen im Ausland können aufgrund politischer und wirtschaftlicher Instabilität, schwankender Wechselkurse sowie abweichender Finanz- und Rechnungslegungsstandards bestimmte Risiken beinhalten und volatil sein. Die in diesem Dokument genannten Wertpapiere dienen nur der Veranschaulichung und können sich ändern. Ihre Nennung ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die beschriebenen Wertpapiere können sich als rentabel oder unrentabel erweisen. Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten entsprechen dem Stand zum angegebenen Zeitpunkt und können sich ändern, wenn sich die Marktbedingungen oder andere Bedingungen verändern. Darüber hinaus können sie sich von Ansichten anderer Geschäftspartner oder Tochtergesellschaften von Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle) unterscheiden. Tatsächliche Anlagen oder Anlageentscheidungen, die von Columbia Threadneedle und ihren Tochtergesellschaften auf eigene Rechnung oder im Namen von Kunden getätigt oder getroffen werden, spiegeln die zum Ausdruck gebrachten Ansichten unter Umständen nicht wider. Die Angaben in diesem Dokument stellen keine Anlageberatung dar und die individuelle Situation einzelner Anleger wird darin nicht berücksichtigt. Anlageentscheidungen sollten stets auf Grundlage des besonderen finanziellen Bedarfs, der Ziele, des Zeithorizonts und der Risikotoleranz eines Anlegers getroffen werden. Die beschriebenen Anlageklassen sind unter Umständen nicht für alle Anleger geeignet. Wertentwicklungen der Vergangenheit sollten nicht als Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung aufgefasst werden und Prognosen stellen keine Garantie dar. Von Dritten bereitgestellte Informationen und Einschätzungen stammen aus Quellen, die als zuverlässig angesehen werden, ihre Genauigkeit oder Vollständigkeit kann jedoch nicht garantiert werden. Dieses Dokument und seine Inhalte wurden von keiner Aufsichtsbehörde geprüft.
In Australien: Herausgegeben von Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited [„TIS“], ARBN 600 027 414. TIS ist von der Vorschrift, für die von ihr für „Wholesale-Kunden“ in Australien erbrachten Finanzdienstleistungen eine australische Lizenz für Finanzdienstleistungen gemäß des Corporations Act 2001 (Cth) zu halten, befreit und stützt sich hierbei auf Class Order 03/1102. Dieses Dokument darf in Australien nur an „Wholesale-Kunden“ im Sinne der Definition in Section 761G des Corporations Act verteilt werden. TIS unterliegt in Singapur (Registrierungsnummer: 201101559W) der Bankenaufsicht der Monetary Authority of Singapore gemäß Securities and Futures Act (Chapter 289), der von australischem Recht abweicht.
In Singapur: Herausgegeben von Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07, Winsland House 1, Singapur 239519, reguliert in Singapur von der Monetary Authority of Singapore im Rahmen des Securities and Futures Act (Chapter 289). Registrierungsnummer: 201101559W. Dieses Dokument wurde nicht von der Monetary Authority of Singapore geprüft.
In Hongkong: Herausgegeben von Threadneedle Portfolio Services Hong Kong Limited 天利投資管理香港有限公司. Unit 3004, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Hongkong, von der Securities and Futures Commission („SFC“) für die Ausführung regulierter Tätigkeiten vom Typ 1 lizenziert (CE:AQA779). Eingetragen in Hongkong unter der Companies Ordinance (Chapter 622), Nr. 1173058.
In Japan: Herausgegeben von Columbia Threadneedle Investments Japan Co, Ltd. Financial Instruments Business Operator, The Director-General of Kanto Local Finance Bureau (FIBO) Nr. 3281, und Mitglied der Japan Investment Advisers Association sowie im Verband der Wertpapiergesellschaften vom Typ II.
In den USA: Columbia Management Investment Advisers, LLC (CMIA) ist bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) als Anlageberater registriert.
Im Vereinigten Königreich: Herausgegeben von Threadneedle Asset Management Limited, Nr. 573204, und/oder Columbia Threadneedle Management Limited, Nr. 517895, jeweils eingetragen in England und Wales und von der Financial Conduct Authority im Vereinigten Königreich zugelassen und reguliert.
Im EWR: Herausgegeben von Threadneedle Management Luxembourg S.A., eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg) unter der Nr. B 110242 und/oder Columbia Threadneedle Netherlands B.V., reguliert von der Autoriteit Financiële Markten (AFM), eingetragen unter der Nr. 08068841.
In der Schweiz: Herausgegeben von Threadneedle Portfolio Services AG, eingetragene Adresse: Claridenstrasse 41, 8002 Zürich, Schweiz.
Im Nahen Osten: Dieses Dokument wird von Columbia Threadneedle Investments (ME) Limited verteilt, die von der Dubai Financial Services Authority (DFSA) reguliert wird. Für Vertriebsstellen: Dieses Dokument dient dazu, Vertriebsstellen Informationen über die Produkte und Dienstleistungen der Gruppe bereitzustellen, und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Für institutionelle Kunden: Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stellen keine Finanzberatung dar und sind ausschließlich für Personen mit entsprechenden Anlagekenntnissen bestimmt, welche die aufsichtsrechtlichen Kriterien für professionelle Anleger oder Marktkontrahenten erfüllen, und dürfen von keiner anderen Person als Entscheidungsgrundlage verwendet werden.
Dieses Dokument kann Ihnen von einem verbundenen Unternehmen bereitgestellt worden sein, das Teil der Unternehmensgruppe von Columbia Threadneedle Investments ist: Columbia Threadneedle Management Limited im Vereinigten Königreich; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., von der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) reguliert und eingetragen unter der Nr. 08068841.
Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe.

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In Singapur: Herausgegeben von Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07, Winsland House 1, Singapur 239519, reguliert in Singapur von der Monetary Authority of Singapore im Rahmen des Securities and Futures Act (Chapter 289). Registrierungsnummer: 201101559W. Dieses Dokument wurde nicht von der Monetary Authority of Singapore geprüft.
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