De belangrijkste conclusies:
De kredietwaardigheid van de Franse overheid neemt al enige tijd af. Dat blijkt zowel uit spreads als ratings.
Het eventueel verliezen van een AA-rating heeft mogelijk consequenties voor de inrichting van matchportefeuilles, afhankelijk van of er sprake is van een landenbeleid of een ratingbeleid. Ook is relevant welke definities en bron(nen) de pensioenfondsen hanteren voor de kredietwaardigheid van staatsobligaties.
Verschillende oplossingsrichtingen zijn mogelijk: van een strict AAA-AA beleid tot verbreding naar A-ratings of een specifieke Frankrijk-regel. Relevante perspectieven zijn o.a. de kredietwaardigheid, liquiditeit, rendement, spreiding, looptijd, correlatie met swap, en de beschikbaarheid van duurzame obligaties. Daarnaast is het ook van belang of het pensioenfonds valt onder het FTK of WTP.
Wij ondersteunen u graag bij deze keuzes en de inrichting van de matchportefeuille.
