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Insights

Renta variable europea: resiliencia en el entorno de turbulencias arancelarias del comercio mundial

Paul Doyle
Director de Renta Variable Europea (ex- UK)

En resumen

  • Los consumidores y compañías estadounidenses están sintiendo la presión de la subida de los tipos y de los aranceles, pero la actividad económica básica se mantiene. Los datos envían señales dispares, pero sin llegar a una contracción

  • Aunque los aranceles han supuesto fricciones para el comercio, han provocado un reajuste y políticas de respuesta, lo que genera obstáculos a corto plazo y oportunidades a más largo plazo

  • En Europa, una integración más profunda, un mayor énfasis en la competitividad y una reducción de las barreras comerciales internas podrían favorecer el comportamiento de la renta variable a largo plazo

A principios de 2025, manteníamos una postura a favor de todos los mercados. Pero la inclinación de la pendiente de la curva («bear steepening») en el mercado de bonos supuso una señal peligrosa. Su significado quedó claro: el dólar, que suele beneficiarse de las tensiones en el comercio mundial, se ha depreciado y el mercado de renta variable estadounidense, habitualmente más aislado de las crisis comerciales que Europa, se ha rezagado. Los valores tecnológicos estadounidenses, que venden servicios y no bienes y están, por lo tanto, más protegidos de los aranceles, son los que peor se han comportado. Si bien el desencadenante de la corriente de ventas fueron las políticas comerciales del presidente Trump, la causa de los movimientos del mercado hay que buscarla en unas tendencias que ya venían gestándose desde antes: diferencias de valoración, divergencias en las políticas monetarias y fiscales, una desaceleración en Estados Unidos y la narrativa de la inteligencia artificial (IA) en crisis.

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¿Cómo afrontará Estados Unidos la crisis de consumo? ¿Qué están haciendo las políticas comerciales a nivel nacional e internacional? ¿Qué implicaciones podría tener esto para la estructura de Europa?

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Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en particular. No debe interpretarse ni como una oferta o una invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir implica riesgos, entre los que cabe incluir el riesgo de pérdida de capital. Su capital está sujeto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor, un sector económico o una industria en concreto, o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad por la posible inestabilidad política, económica o cambiaria, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí obedecen exclusivamente a fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones se expresan en la fecha indicada, pueden verse alteradas con arreglo a la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones ofrecidas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las decisiones de inversión o las inversiones efectivamente realizadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión. Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.

En el EEE: Publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

Este documento lo podrá facilitar una empresa afiliada que también forme parte del grupo de sociedades Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited en el Reino Unido; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.

Columbia Threadneedle Investments es la marca global del grupo de sociedades Columbia y Threadneedle.

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